La economía mundial se acerca a una recesión, ya que los economistas encuestados por Reuters recortan una vez más las previsiones de crecimiento para las economías clave, mientras que los bancos centrales siguen aumentando las tasas de interés para reducir la inflación persistentemente alta.
Un punto positivo es que la mayoría de las principales economías que ya están en una recesión o que se dirigen a una están comenzando con un desempleo relativamente bajo en comparación con recesiones anteriores. De hecho, la última encuesta espera la brecha más pequeña entre las tasas de crecimiento y el desempleo en al menos cuatro décadas.
Pero si bien eso podría amortiguar la intensidad de las recesiones (la mayoría de los encuestados dice que será breve y poco profunda en las economías clave), también puede mantener la inflación elevada durante más tiempo de lo que la mayoría espera actualmente.
La mayoría de los principales bancos centrales del mundo están a más de dos tercios del camino hacia la tasa de interés final esperada, pero con una inflación todavía mucho más alta que sus mandatos, el riesgo es que las expectativas de tasas sean demasiado bajas.
Después de llegar tarde a llamar al problema de la inflación, los bancos centrales mundiales han pasado la mayor parte de este año anticipando las subidas de tipos para ponerse al día. La mayoría de los economistas y los bancos centrales opinan que quedará poco trabajo por hacer el próximo año.
Michael Every, estratega global de Rabobank, dijo que el «riesgo de una recesión global» es de lo que todo el mundo habla y se ha convertido en la corriente principal de los pronósticos. «Creo que es bastante obvio cuando observas la tendencia en todas las economías clave».
Observar la baja tasa de desempleo es problemático, dijo Every, porque es un indicador rezagado y «cuanto más tiempo se mantenga más fuerte, más bancos centrales sentirán que pueden continuar subiendo las tasas».
(Gráfico: Encuesta de Reuters – Perspectiva de tasa terminal https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/polling/gkplwmxndvb/Reuters%20Poll%20-%20Terminal%20rate%20outlook.png)
De los 22 bancos centrales encuestados esta vez, se esperaba que solo seis alcanzaran sus objetivos de inflación para fines del próximo año. Esa fue una rebaja de las encuestas de julio, donde se esperaba que dos tercios de 18 alcanzaran sus respectivos objetivos para entonces.
Los analistas de Deutsche Bank escribieron: «… la historia nunca se repite exactamente, pero dado que los pronósticos de inflación en general han sido tan malos durante los últimos 18 meses, vale la pena preguntarnos qué sucede normalmente cuando la inflación supera estos umbrales. La respuesta es que normalmente es bastante pegajoso.»
Mientras tanto, los mercados mundiales de acciones y bonos están en desorden, mientras que el dólar estadounidense se encuentra en un pico de varias décadas en los mercados de divisas según las expectativas de tasas de los EE. UU.
Una sólida mayoría del 70% de los economistas, 179 de 257, dijo que las posibilidades de un fuerte aumento del desempleo durante el próximo año eran de bajas a muy bajas, lo que subraya cuán generalizada es la opinión entre los pronosticadores de que no será una recesión devastadora.
Se pronostica que el crecimiento global se desacelerará a 2,3% en 2023 desde un 2,9% esperado este año, seguido de un repunte a 3,0% en 2024, según encuestas de Reuters a economistas que cubren 47 economías clave realizadas del 26 de septiembre al 1 de octubre. 25
Esas fueron todas las rebajas de las encuestas realizadas en julio.
(Gráfico: Encuesta de Reuters – Perspectivas económicas de las principales economías https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/polling/zjpqjqerkvx/Reuters%20Poll%20-%20Economic%20outlook%20of%20major%20economies.png)
Más del 70% de los economistas, 173 de 242, dijeron que la crisis del costo de vida en las economías que cubren empeorará en los próximos seis meses. Los 64 restantes esperaban que mejorara.
Si bien el ciclo inflacionario es de naturaleza global, empeorado por un aumento repentino en los precios de la energía después de que Rusia invadiera Ucrania el 24 de febrero, mucho dependerá de hasta qué punto la Reserva Federal de EE. UU. probablemente aumente las tasas.
Se espera que la Fed realice un cuarto aumento consecutivo de la tasa de interés de 75 puntos básicos el 2 de noviembre, y los economistas dicen que no debería hacer una pausa hasta que la inflación caiga a alrededor de la mitad de su nivel actual.
Se esperaba que China, la segunda economía más grande del mundo, creciera un 3,2 % en 2022, muy por debajo del objetivo oficial de alrededor del 5,5 % y también muy por debajo de las tasas de crecimiento anteriores a la pandemia.
Excluyendo la exigua expansión del 2,2% después del golpe inicial de COVID-19 en 2020, ese sería el peor desempeño desde 1976.
También se pronostica que la economía de la India crecerá muy por debajo de su potencial durante los próximos dos años, con medianas que muestran un crecimiento del 6,9 % en el año fiscal 2022-23 y del 6,1 % el próximo año.
Se esperaba que la economía de la zona euro creciera un 3,0% este año, pero se estancaría en 2023 antes de expandirse un 1,5% en 2024.
(Para otras historias de la encuesta económica global de Reuters:)